Pre-IPO Valuation Estimator

이 무료 브라우저 도구는 데이터를 저장하지 않습니다. 행동하기 전에 가정을 점검하는 데 사용하고 제공업체의 자체 수치를 대신하지 마십시오.

이 도구 사용 방법

실제로 검증 가능한 숫자에서 시작하십시오. 투입할 금액, 지불할 가격, 그리고 서면으로 명시된 수수료 조건입니다. 비상장 시장 추정에서 그 밖의 모든 것은 가정이며, 가정으로 표시되어야 합니다.

pre-IPO Valuation Estimator가 알려 줄 수 없는 것

비상장 시장 결과를 좌우하는 두 가지 - 청산이 일어나는지, 그리고 어떤 가격에 일어나는지 - 는 어떤 계산기도 가격으로 환산할 수 없습니다. 결과값은 수익률 예측이 아니라 구조 간 비교로 다루십시오.

• 실제로 제시받을 세컨더리 가격은 알 수 없습니다.
• 아직 일어나지 않은 라운드의 희석은 모델링할 수 없습니다.
• 관할과 보유 기간에 따라 달라지는 세금은 반영할 수 없습니다.
• 청산이 일어난다고 전제합니다 - 역사적으로 많은 비상장 포지션은 청산에 이르지 못합니다.

pre-IPO Valuation Estimator에서 가장 중요한 입력값

실무적으로 두 입력값이 나머지를 압도합니다. 첫째는 직전 라운드 대비 진입 가격입니다. 오래된 기업가치에 프리미엄을 지불하는 것은 회사가 실패하지 않고도 돈을 잃는 가장 흔한 경로입니다. 둘째는 전체 보유 기간의 총수수료 부담입니다.

pre-IPO Valuation Estimator가 공개시장 대응물보다 중요한 이유

유동성 있는 공개시장에서는 실수를 싸게 되돌릴 수 있습니다. 내일 팔고 넘어가면 됩니다. 비상장 시장에서는 같은 실수가 수년간 고정되며, 그래서 상장 포지션보다 여기서 산수가 더 중요합니다.

이 비대칭성이 저희가 추천이 아니라 도구를 제공하는 이유입니다. 계산기가 내놓는 특정 숫자보다, 비관적인 가정 아래에서도 그 구조가 버티는지가 훨씬 중요합니다.

이는 좋은 거래의 정의도 바꿉니다. 수수료 차감 후 8년에 3배가 되는 포지션과 3년에 같은 3배가 되는 포지션은 실질적으로 다른 제안이며, 둘을 가르는 것은 대개 수수료의 층입니다.

pre-IPO Valuation Estimator: 계산 예시

단순한 예를 들어 보겠습니다. 한 투자자가 후기 단계 기업 하나를 보유한 풀링 비히클에 10만을 투입하고, 청약 수수료와 연간 관리보수, 그리고 기준수익률 초과 이익에 대한 성과보수가 부과된다고 합시다.

투입한 10만 중 일부는 실제 투자가 이루어지기도 전에 청약 수수료로 소진됩니다. 관리보수는 성과와 무관하게 약정 자본에 대해 매년 발생하고, 성과보수는 청산 시 이익에 적용됩니다. 순 배수는 총 배수보다 뚜렷하게 낮습니다.

교훈은 수수료 때문에 비상장 투자가 무의미하다는 것이 아니라, 거래가 매력적이라고 부르기 전에 현실적인 보유 기간에 맞춰 수수료 구조를 계산해야 한다는 것입니다.

pre-IPO Valuation Estimator로 거래를 점검하기

• 비관적 시나리오를 먼저 계산하기. 높은 배수와 짧은 보유 기간에서만 성립하는 거래는 사업이 아니라 시장 상황에 거는 베팅입니다.
• 진입 가격을 직전 라운드와 비교하기. 설명되지 않는 프리미엄은 기업이 잘 되는데도 세컨더리에서 투자자가 돈을 잃는 가장 흔한 경로입니다.
• 청산은 늦어진다고 가정하십시오. 들은 일정에 2년을 더하고, 그래도 수익이 비유동성을 감수할 만한지 확인하십시오.
• 희석되면 어떻게 되는지 확인하기. 후속 라운드는 귀하의 실질 지분을 낮추거나 귀하보다 선순위인 조건으로 조달될 수 있습니다.
• 전액 손실 시나리오를 시험하기. 전액을 잃는 것이 계획을 바꾼다면, 모델링한 수익이 어떻든 그 포지션은 너무 큽니다.

여기에 정교한 모델링은 필요 없습니다. 필요한 것은 가정을 적어 두고, 그중 어떤 것에 실제로 확신이 있는지 정직하게 따져 보는 일입니다.

pre-IPO Valuation Estimator가 빠뜨린 비용

계산기는 눈에 보이는 비용을 다룹니다. 보이지 않는 세 가지가 결과를 자주 바꾸며, 이는 본인의 모델에 포함되어야 합니다.

세금. 취급은 관할, 보유 기간, 자산이 국내인지 국외인지에 따라 달라집니다. 순수익률을 크게 움직일 수 있지만 제공업체의 예시에는 거의 포함되지 않습니다.

환율. 국경을 넘어 투자하면 수익률은 기업 성과에 전체 보유 기간의 환율 변동을 곱한 값이 됩니다. 7년이라면 후자가 전자를 압도할 수도 있습니다.

기회비용. 7년간 비유동 포지션에 묶인 자본은 그 7년 동안 나타나는 기회를 포함해 다른 어디에도 쓸 수 없는 자본입니다.

pre-IPO Valuation Estimator 정밀도에 관한 참고

여기의 모든 결과값은 입력값만큼만 유효하며, 비상장 시장에서 가장 중요한 입력값은 가장 불확실합니다.

이 도구들은 예측이 아니라 비교에 쓰십시오. 「이 기간에 구조 A가 구조 B보다 저렴한가」에는 잘 답하지만 「내가 얼마를 벌까」에는 답하지 못합니다.

pre-IPO Valuation Estimator를 사이트의 다른 자료와 함께 쓰기

계산기는 하나의 좁은 질문에만 답합니다. 의사결정에는 대개 세 가지가 필요하며, 나머지 둘은 이 사이트의 다른 곳에 있습니다.

첫째, 이 거래에 접근할 수 있나요? 자격 요건은 가격보다 더 많은 선택지를 제한하므로 먼저 적격 투자자 요건을 확인하세요. 둘째, 실제로 무엇을 보유하나요? 주식과 투자 수단의 지분은 권리, 수수료와 회수 방식이 다릅니다. SPV란 무엇인가에서 설명합니다. 셋째, 무엇이 잘못될 수 있나요? 프리IPO 투자 위험에서 비유동성, 희석과 정보 비대칭을 다룹니다.

그것들이 정리되어야 여기의 산수가 학술적인 것이 아니라 의사결정에 쓸모 있는 것이 됩니다. 실제 예상 보유 기간의 총비용으로 제공업체를 비교하십시오.

pre-IPO Valuation Estimator 다음: 맞는 펀드 비교하기

숫자가 비관적인 시나리오를 견디고 나면, 다음 질문은 그 투자 규모와 귀하의 관할에서 실제로 서비스할 수 있는 제공업체가 어디인가입니다.

자주 묻는 질문