Dilution Calculator

Esta herramienta gratuita funciona en el navegador y no guarda datos. Úsala para poner a prueba una hipótesis, no como sustituto de las cifras del proveedor.

Cómo usar esta herramienta

Empieza por los números que realmente puedes verificar: el importe que comprometerías, el precio que pagarías y las condiciones de comisiones por escrito. Todo lo demás en una proyección de mercados privados es un supuesto, y debería etiquetarse como tal.

Lo que dilution Calculator no puede decirte

Ninguna calculadora puede poner precio a las dos cosas que dominan los resultados: si habrá salida y a qué precio. Trata cualquier resultado como una comparación entre estructuras, no como un pronóstico de tu retorno.

• No puede saber el precio secundario real que te cotizarán.
• No puede modelar la dilución de rondas que aún no han ocurrido.
• No puede tener en cuenta los impuestos, que varían por jurisdicción y plazo de tenencia.
• Supone que se produce una salida; históricamente, muchas posiciones privadas nunca llegan a una.

Los datos que más importan en dilution Calculator

En la práctica, dos variables superan a todas las demás. La primera es el precio de entrada respecto a la última ronda primaria: pagar una prima sobre una valoración desactualizada es la forma más común de perder dinero sin que la empresa fracase. La segunda es la carga total de comisiones durante toda la tenencia.

Por qué dilution Calculator importa más que su equivalente en mercados públicos

En un mercado público líquido puedes corregir un error barato: vendes mañana y sigues. En mercados privados ese mismo error queda bloqueado durante años, y por eso la aritmética merece aquí más atención que en una posición cotizada.

Esa asimetría es la razón por la que publicamos herramientas y no recomendaciones. El número concreto que devuelve una calculadora importa mucho menos que si la estructura sobrevive a un conjunto pesimista de supuestos.

También cambia qué aspecto tiene un buen negocio. Una posición que rinde 3x en ocho años, después de comisiones, es algo muy distinto de ese mismo 3x en tres años, y lo que suele separarlos es la acumulación de comisiones.

dilution Calculator: ejemplo resuelto

Tomemos un caso sencillo. Un inversor compromete 100.000 en un vehículo agrupado que mantiene una única empresa en etapa avanzada, con comisión de colocación, comisión anual de gestión y participación en beneficios por encima de un umbral.

De los 100.000 comprometidos, una parte se consume en la comisión de colocación antes de invertir nada. Las comisiones de gestión se devengan anualmente sobre el capital comprometido con independencia del resultado, y la participación en beneficios se aplica a la ganancia en la salida. El múltiplo neto es notablemente inferior al bruto.

La lección no es que las comisiones hagan inútil la inversión privada, sino que la estructura de comisiones debe modelarse contra un plazo de tenencia realista antes de poder calificar una operación de atractiva.

Usar dilution Calculator para contrastar una operación

• Modela primero el caso pesimista. Si una operación solo funciona con un múltiplo alto y una tenencia corta, es una apuesta sobre las condiciones y no sobre el negocio.
• Compara el precio de entrada con la última ronda primaria. Una prima sin explicación es la forma más común de perder dinero en secundarios incluso cuando la empresa va bien.
• Asume que la salida llega tarde. Añade dos años al plazo que te den y comprueba si el retorno sigue justificando la iliquidez.
• Comprueba qué pasa si te diluyen. Las rondas posteriores pueden levantarse en términos que reduzcan tu propiedad efectiva o que se sitúen por delante de ti.
• Prueba el caso de pérdida total. Si perder el importe íntegro cambiaría tus planes, la posición es demasiado grande sin importar el retorno modelado.

Nada de esto exige modelización sofisticada. Exige escribir los supuestos y ser honesto sobre en cuáles confías realmente.

Costes que dilution Calculator deja fuera

Las calculadoras manejan los costos visibles. Tres invisibles cambian el resultado con frecuencia y deben estar en tu propio modelo.

Impuestos. El tratamiento depende de tu jurisdicción, tu plazo de tenencia y de si el activo es nacional o extranjero. Puede mover el retorno neto de forma amplia y rara vez se incluye en la ilustración de un proveedor.

Divisa. Si inviertes fuera de tu país, tu retorno es el rendimiento de la empresa multiplicado por el movimiento del tipo de cambio durante toda la tenencia. En siete años ese segundo término puede dominar al primero.

Costo de oportunidad. El capital inmovilizado en una posición ilíquida durante siete años es capital no disponible para nada más, incluidas las oportunidades que aparezcan en esos siete años.

Una nota sobre la precisión de dilution Calculator

Cada resultado aquí vale lo que valgan los datos de entrada, y en mercados privados los datos más importantes son los menos ciertos.

Usa estas herramientas de forma comparativa y no predictiva. Sirven para responder «¿es la estructura A más barata que la B en este horizonte?» y no para responder «¿cuánto voy a ganar?».

Usar dilution Calculator junto con el resto del sitio

Una calculadora responde a una pregunta estrecha. La decisión suele necesitar tres, y las otras dos viven en otras partes de este sitio.

Primero, ¿puedes acceder a la operación? La elegibilidad elimina más opciones que el precio: empieza por los requisitos del inversor acreditado. Segundo, ¿qué poseerías realmente? Una acción y una participación en un vehículo cambian tus derechos, costes y salida; qué es un SPV lo explica. Tercero, ¿qué puede salir mal? Los riesgos de invertir pre-OPI cubren iliquidez, dilución y asimetría de información.

Una vez resueltas esas cuestiones, la aritmética de aquí pasa de académica a útil para decidir. Compara proveedores por costo total sobre tu tenencia realmente esperada.

Después de dilution Calculator: compara fondos que encajen

Cuando los números sobreviven a un escenario pesimista, la pregunta pasa a ser qué proveedores pueden atenderte realmente con ese monto y desde tu jurisdicción.

Preguntas frecuentes