How the Marketplace Works

三个步骤，以及关于我们的参与到哪里为止的明确界线。

Step 1 - Compare

按投资工具类型、按公司，或按真正约束您的条件-资格、最低投资额或司法辖区-浏览目录。 每个页面呈现的是结构与成本形态，而不只是一段品牌说辞。

Step 2 - Get matched

给我们四项信息，我们就把目录筛选到真正能为您服务的平台。免费，且在答案是「没有」时如实相告。

Step 3 - Connect

我们为您引荐。您在其条款下、在完成自身尽调后，直接与平台交易。我们从不接触您的资金。

Where we stop

我们不评估适当性、不推荐任何证券、也不管理任何资产。这些决定属于您，并且应当在您面前摆着平台自己的文件时作出。

The four routes into a private company

无论您因何而来，底层市场只有四种形态。弄清哪一种适用于您，就能消除大部分困惑。

二级市场直接购买。您通过居间促成转让的平台，从员工或早期投资者手中购买既有股份。在获得公司批准的前提下，您持有实际的证券。

集合型SPV或馈给载体。发起人汇集众多投资者的资金，由载体买入头寸。您持有的是载体的份额，而非股份本身。

持有未上市公司的上市基金。您像买任何证券一样买入该基金。向散户开放且具备真正流动性，但对任何单一公司的敞口都被稀释。

员工期权融资。面向已持有已归属期权的人：平台承担行权成本，以换取未来收益的一部分。 这是服务于特定情形的独立类别。

其中哪些向您开放，取决于资格与司法辖区的程度，远高于取决于个人偏好。 The fund directory groups every provider we track by these structures.

What you should know first

在使用本站任何部分之前，有三件事值得说清楚，因为它们决定了其余的一切。

我们是信息与引荐服务，不是金融机构。我们不销售证券、不持有资金、也不就适当性提供建议。

未上市市场投资确实是高风险的。头寸缺乏流动性，往往长达数年。估值只是估算。全额亏损是真实可能的结果，而非一句免责声明。

资格决定了其中大部分。您能否接触某种结构，在价格或偏好进入考量之前，就已由您的投资者分类与司法辖区决定。

How the matching works

表单询问四件事：您感兴趣的基金或投资工具类型、大致投资金额、投资者身份，以及所在司法辖区。这四项约束会立刻排除市场上的绝大部分选项。

随后我们按这些条件筛选所追踪的平台，返回那些在法律上和实务上都能为您服务的机构-通常是两三家的短名单，而非冗长清单。

如果诚实的结论是没有匹配-因为您不是合格投资者、您的金额低于所有可得的最低门槛，或没有平台服务您所在的司法辖区-我们会如实告知，而不是把您推向一个不合适的选择。

What happens to your data

您提交的信息仅提供给我们为您引荐的特定平台，用于判断它们能否为您服务。我们不出售您的数据，也不会将您加入无关的营销。

您可以随时撤回同意，并要求我们删除所持有的信息。有关我们保留咨询记录的时长以及如何提出请求，请参见隐私政策。

Questions worth asking any provider

无论您最终选择哪条途径，区分运营良好与运营糟糕的平台的问题都是相同的。请以书面形式提出。

• 我究竟持有什么-证券本身，还是持有该证券的某个载体的份额？
• 全部成本是多少：募集费、年度管理费、业绩分成、行政费用，以及嵌入我所获报价中的任何价差？
• 业绩分成之前是否设有门槛收益，还是发起人从第一元利润起就参与分配？
• 该价格与公司最近一轮融资相比如何，任何溢价的依据是什么？
• 是谁在卖，为什么卖？在二级交易中，您的对手方是另一位股东。
• 公司是否已批准该转让，优先购买权是否可能在我承诺之后使其失效？
• IPO时会发生什么-锁定期多长，载体分配的是股票还是现金？
• 如果发起人停止运营会怎样？谁持有该资产，我有哪些追索途径？
• 我将收到哪些报告，频率如何，依据什么估值基准？

以书面形式回答全部这些问题的平台，行事是端正的。在费用或您实际获得何种工具上含糊其辞的平台，正在告诉您某些重要的事。

How we are paid

当我们引荐的用户开立账户时，部分平台会支付推荐费或上架费。这笔收入支撑了我们的研究，并使本站对读者保持免费。

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